“戰(zhàn)疫情穩(wěn)經(jīng)濟(jì)”經(jīng)濟(jì)學(xué)家和企業(yè)家系列訪談之四
　　疫情發(fā)生以來(lái)，貨幣政策加大了逆周期調(diào)節(jié)力度，一方面超預(yù)期提供流動(dòng)性，確保銀行體系和貨幣市場(chǎng)流動(dòng)性的充裕，另一方面通過(guò)低成本的專項(xiàng)再貸款，對(duì)重點(diǎn)抗擊疫情的企業(yè)提供精準(zhǔn)的優(yōu)惠資金支持。下一步貨幣政策將如何發(fā)力？還有哪些政策工具可能運(yùn)用？針對(duì)上述問(wèn)題，國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室特聘研究員董希淼接受了《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者專訪。
　　董希淼表示，疫情發(fā)生以來(lái)，多項(xiàng)金融支持政策出臺(tái)，及時(shí)、全面、有力、針對(duì)性較強(qiáng)，穩(wěn)定了金融市場(chǎng)運(yùn)行和信心，有效地支持了疫情防控工作。展望未來(lái)，穩(wěn)健的貨幣政策將更加靈活適度，全面降準(zhǔn)和定向降準(zhǔn)都是可能的政策選項(xiàng)，下調(diào)存款基準(zhǔn)利率也存在必要性。
　　董希淼說(shuō)，從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，在面對(duì)重大突發(fā)事件的沖擊時(shí)，各國(guó)央行普遍采取強(qiáng)有力的應(yīng)對(duì)措施。如2011年日本“3·11”地震后，日本央行通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作向金融市場(chǎng)注入資金，同時(shí)實(shí)施了規(guī)模巨大的金融資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃。“此次疫情發(fā)生后，中國(guó)人民銀行等采取了多方面措施，加大逆周期調(diào)節(jié)強(qiáng)度，保持流動(dòng)性合理充裕，如2月3日和4日，央行罕見(jiàn)地提前預(yù)告公開(kāi)市場(chǎng)操作并且連續(xù)兩天開(kāi)展逆回購(gòu)操作，超預(yù)期地向市場(chǎng)投放流動(dòng)性1.7萬(wàn)億元。在疫情防控關(guān)鍵時(shí)期，此舉傳遞了央行呵護(hù)市場(chǎng)的積極信號(hào)，金融市場(chǎng)在短暫波動(dòng)后迅速趨于穩(wěn)定。”他說(shuō)。
　　與此同時(shí)，央行設(shè)立3000億元專項(xiàng)再貸款，精準(zhǔn)支持直接參與抗擊疫情的企業(yè)；通過(guò)政策利率下行促進(jìn)貸款實(shí)際利率水平明顯下降：2月來(lái)，無(wú)論是逆回購(gòu)還是中期借貸便利（MLF）中標(biāo)利率，均下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)。2月20日貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）也實(shí)現(xiàn)“雙降”，1年期LPR與1月相比下降10個(gè)基點(diǎn)到4.05%，5年期以上LPR下降5個(gè)基點(diǎn)到4.75%。“上述舉措及時(shí)有力，針對(duì)性強(qiáng)，有效地支持了疫情防控工作，也體現(xiàn)了貨幣信貸政策靈活適度的調(diào)控方向。”董希淼說(shuō)。
　　董希淼還表示，疫情發(fā)生后，金融市場(chǎng)運(yùn)行比較平穩(wěn)，并未出現(xiàn)較大動(dòng)蕩，銀行針對(duì)居民和企業(yè)的基本金融服務(wù)也未受到較大影響。“自動(dòng)轉(zhuǎn)存、遠(yuǎn)程還款和續(xù)貸等業(yè)務(wù)都能在線上很便捷地操作和完成，這得益于銀行業(yè)這些年在金融科技方面的持續(xù)投入。在這次突發(fā)事件中，金融科技彰顯出力量?？梢灶A(yù)期的是，未來(lái)金融服務(wù)方式的變革將更快，‘非接觸銀行’或?qū)⒊蔀樾碌姆?wù)模式。”他說(shuō)，金融管理部門可適度放寬遠(yuǎn)程開(kāi)戶、互聯(lián)網(wǎng)貸款等方面政策。
　　2月23日召開(kāi)的統(tǒng)籌推進(jìn)新冠肺炎疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展工作部署會(huì)議提出，穩(wěn)健的貨幣政策要更加注重靈活適度，用好已有金融支持政策，適時(shí)出臺(tái)新的政策措施。25日，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議決定增加再貸款、再貼現(xiàn)額度5000億元。展望未來(lái)，董希淼認(rèn)為，應(yīng)將階段性政策與長(zhǎng)期性政策、針對(duì)性措施與普適性措施相結(jié)合，全面降準(zhǔn)和定向降準(zhǔn)都是可能的政策選項(xiàng)。
　　記者27日從國(guó)務(wù)院聯(lián)防聯(lián)控機(jī)制新聞發(fā)布會(huì)上獲悉，央行下一階段將“擇機(jī)定向降準(zhǔn)”。“降準(zhǔn)可以說(shuō)是‘一箭三雕’，首先可以釋放長(zhǎng)期流動(dòng)性，其次可以降低銀行的負(fù)債成本，再次可以向市場(chǎng)傳遞強(qiáng)烈的穩(wěn)定預(yù)期信號(hào)。除了全面降準(zhǔn)，也可以對(duì)受疫情影響較大的中小銀行實(shí)施定向降準(zhǔn)，增加再貸款、再貼現(xiàn)額度，這一方面可以更好地為中小銀行提供增量流動(dòng)性支持，另一方面也符合‘三檔兩優(yōu)’的差別化存款準(zhǔn)備金率政策框架。”董希淼說(shuō)，鑒于疫情突然暴發(fā)，2020年內(nèi)降準(zhǔn)的次數(shù)可能比此前預(yù)期的還要再多一些，或可達(dá)到三至四次。2019年1月央行調(diào)整普惠金融定向降準(zhǔn)考核標(biāo)準(zhǔn)，董希淼建議在此基礎(chǔ)上繼續(xù)優(yōu)化，適當(dāng)降低第二檔達(dá)標(biāo)要求，讓更多銀行享受政策優(yōu)惠。
　　針對(duì)近期市場(chǎng)熱議的存款基準(zhǔn)利率是否下調(diào)這一問(wèn)題，董希淼表示，下調(diào)存款基準(zhǔn)利率的必要性是存在的。董希淼表示，疫情發(fā)生后，銀行業(yè)機(jī)構(gòu)紛紛采取措施，在資金匯劃、信貸供給、財(cái)物捐贈(zèng)等方面有效地支持了疫情防控工作，彰顯了與實(shí)體經(jīng)濟(jì)共克時(shí)艱的擔(dān)當(dāng)和精神。但與此同時(shí)，銀行業(yè)普遍采取下調(diào)利率、減免利息等措施，將對(duì)全年盈利增長(zhǎng)造成影響，長(zhǎng)期來(lái)看，也會(huì)影響銀行服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的意愿。“下調(diào)存款基準(zhǔn)利率可直接降低銀行的負(fù)債成本。與此同時(shí)，有助于引導(dǎo)儲(chǔ)蓄存款進(jìn)一步流向資本市場(chǎng)，也能起到穩(wěn)定金融市場(chǎng)的作用。”他說(shuō)。
　　不過(guò)，降低存款基準(zhǔn)利率是把“雙刃劍”，利率走低可能推動(dòng)儲(chǔ)蓄率下降，加劇存款分流。董希淼認(rèn)為，對(duì)中小銀行而言，更重要的是幫助拓寬負(fù)債渠道，豐富負(fù)債來(lái)源，并允許采取更有彈性的存款利率浮動(dòng)空間。
　　除了貨幣政策，董希淼表示，金融監(jiān)管政策也有必要作出一些調(diào)整。他表示，金融監(jiān)管部門應(yīng)盡快調(diào)整不良貸款率等監(jiān)管指標(biāo)和“兩增兩控”等考核要求，為金融機(jī)構(gòu)服務(wù)中小企業(yè)創(chuàng)造更好的條件。“疫情發(fā)生以來(lái)，中小企業(yè)受到一定沖擊，這些企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)發(fā)生困難將對(duì)銀行尤其是中小銀行的存量資產(chǎn)質(zhì)量產(chǎn)生影響。同時(shí)，銀行業(yè)在疫情嚴(yán)重地區(qū)加大了信貸投放力度，這部分信貸投放準(zhǔn)入門檻有所降低，審批流程相對(duì)更快，未來(lái)可能會(huì)對(duì)銀行的新增信貸質(zhì)量形成壓力。在這種情況下，金融監(jiān)管部門應(yīng)在保持不良貸款認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)不變的情況下，進(jìn)一步提高銀行尤其是中小銀行的不良貸款率容忍度，適當(dāng)放寬小微企業(yè)貸款考核要求。”他說(shuō)。
　　董希淼還建議，監(jiān)管部門和商業(yè)銀行應(yīng)在考核中進(jìn)一步細(xì)化并落實(shí)好容錯(cuò)糾錯(cuò)和盡職免責(zé)等措施，努力創(chuàng)造“愿貸”“敢貸”的良好氛圍，提高首貸率和續(xù)貸率，為各地復(fù)工復(fù)產(chǎn)、春耕備耕等提供全面的金融服務(wù)。