“擴總量、保供應(yīng)、促增長，降利率、調(diào)結(jié)構(gòu)、保主體。”近日，中國人民銀行行長易綱在接受《人民日報》采訪時，用這18個字概括了疫情沖擊下，人民銀行加大貨幣政策逆周期調(diào)節(jié)力度，創(chuàng)新貨幣政策工具等一系列舉措。

    在當前復雜嚴峻的經(jīng)濟形勢下，穩(wěn)健的貨幣政策如何更加靈活適度、精準導向？怎樣防范化解重大金融風險？如何加快深化金融改革開放？

    多位專家在接受人民網(wǎng)專訪時表示，靈活適度的貨幣政策不能搞大水漫灌，要有效發(fā)揮結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具的精準滴灌作用，提高政策“直達性”。著力解決宏觀杠桿率提升、資產(chǎn)質(zhì)量承壓，以及高風險融資業(yè)態(tài)回潮等風險問題，確保經(jīng)濟社會發(fā)展目標如期實現(xiàn)。與此同時，對內(nèi)對外共同發(fā)力，深化金融業(yè)改革和對外開放，促進經(jīng)濟金融健康發(fā)展。

精準滴灌，貨幣政策更加靈活適度、精準導向

?    ?在上半年寬信用后，人民銀行在2020年下半年工作電視會議上表示，貨幣政策要更加靈活適度、精準導向，切實抓好已出臺穩(wěn)企業(yè)保就業(yè)各項政策落實見效。

?    ?具體來看，綜合運用多種貨幣政策工具，引導廣義貨幣供應(yīng)量和社會融資規(guī)模增速明顯高于去年，同時注意把握好節(jié)奏，優(yōu)化結(jié)構(gòu)，促進普惠型小微企業(yè)貸款、制造業(yè)中長期貸款大幅增長。

?    ?“靈活適度的貨幣政策意味著要拿捏寬松的力度和節(jié)奏，不能搞大水漫灌。”中信證券首席固收分析師明明認為，要保持M2和社融增速在合理區(qū)間運行，銀行信貸投放要與實際資金需求匹配，防范信貸資金違規(guī)流入股市樓市、形成資金空轉(zhuǎn)。要維持銀行體系流動性合理充裕，公開市場操作以熨平波動為主，貨幣市場利率以政策利率為中樞運行。

?    ?明明說，“精準導向要求進一步發(fā)揮結(jié)構(gòu)性工具作用，有效發(fā)揮結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具的精準滴灌作用，提高政策的‘直達性’，包括繼續(xù)推進再貸款再貼現(xiàn)、直達實體經(jīng)濟的貨幣政策工具落地生效，支持中小銀行補充資本金、提高中小銀行支持中小企業(yè)的能力。”

?    ?招聯(lián)金融首席研究員董希淼表示，未來一段時間，要繼續(xù)用好結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，加快落實前期支持小微企業(yè)、制造業(yè)的各種政策措施。在市場化、法治化的基礎(chǔ)上，提高貨幣政策傳導效率，確保制造業(yè)、小微企業(yè)等重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)融資獲得感明顯增強，首貸率、續(xù)貸率顯著提高。

?    ?“還要深化金融科技應(yīng)用，大力發(fā)展數(shù)字普惠金融，推廣創(chuàng)新互聯(lián)網(wǎng)貸款等產(chǎn)品和服務(wù)，提高為制造業(yè)、小微企業(yè)服務(wù)的能力和效率。” 董希淼說。

?    ?守住底線，繼續(xù)打好防范化解重大金融風險攻堅戰(zhàn)

?    ?2020年是化解金融風險攻堅戰(zhàn)收官之年。中國人民銀行黨委書記、中國銀保監(jiān)會主席郭樹清在接受《人民日報》采訪時表示，當前經(jīng)濟形勢仍然復雜嚴峻，不穩(wěn)定性不確定性較大，金融風險暴露存在一定時滯，一些延期還本付息的企業(yè)，未來形成的不良貸款尚未完全顯現(xiàn)，不良資產(chǎn)上升壓力較大。

?    ?宏觀杠桿率方面，蘇寧金融研究院高級研究員陶金表示，要重視以企業(yè)部門代表的實體經(jīng)濟部門杠桿率抬升問題。對信貸投放總量速度的控制需要加強，央行近期也在強調(diào)貸款投放與市場主體實際資金需求相匹配。

?    ?不良資產(chǎn)方面，銀保監(jiān)會近日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年二季度末，商業(yè)銀行不良貸款余額2.74萬億元，較上季度末增加1243億元；商業(yè)銀行不良貸款率1.94%，較上季度末增加0.03個百分點。

?    ?董希淼認為，“未來一段時間，銀行業(yè)一方面要采取多種措施加快存量不良資產(chǎn)的處置；另一方面要堅持標準，嚴格把關(guān)，嚴控新的不良資產(chǎn)產(chǎn)生。”

?    ?針對影子銀行等高風險融資業(yè)態(tài)的回潮問題，陶金建議，繼續(xù)壓降影子銀行。“盡管過渡期延長，但資管新規(guī)依然將被嚴格執(zhí)行。多層嵌套、剛性兌付、資金池、通道業(yè)務(wù)等現(xiàn)象將進一步得到糾正。”

?    ?深化改革，推動金融業(yè)穩(wěn)妥有序開放

?    ?央行表示，“不管國際形勢如何變化，最重要的是做好我們自己的事，堅定不移地深化金融業(yè)改革和對外開放。”

?    ?今年以來，在金融改革和開放措施上，取消證券、基金管理、期貨、人身險等領(lǐng)域外資的股比限制；取消合格境外投資者和人民幣合格境外投資者的投資額度限制；批準運通、萬事達卡、惠譽等機構(gòu)進入中國市場等。下一步要繼續(xù)推動全面落實準入前國民待遇加負面清單管理制度，統(tǒng)一債券市場對外開放的外匯管理政策。

?    ?董希淼表示，我國金融業(yè)對外開放擴大和深化，既是全球化大勢所趨，更符合我國自身發(fā)展需要。當前，我國金融體制改革已經(jīng)進入深水區(qū)和攻堅期。

?    ?“加快深化金融改革開放需要對內(nèi)對外共同發(fā)力。”明明認為，對內(nèi)在重要領(lǐng)域推進關(guān)鍵性改革，調(diào)整金融服務(wù)供給結(jié)構(gòu)，更好的服務(wù)實體；對外鼓勵中外金融機構(gòu)平等競爭、深化合作。

?    ?陶金則認為，加快深化金融改革開放，有必要繼續(xù)優(yōu)化金融營商環(huán)境，構(gòu)建中性競爭市場，進一步減少外資進入顧慮；繼續(xù)提高外資金融機構(gòu)在華投資的便利性，繼續(xù)以開放促改革。同時，加強對外資銀行、保險機構(gòu)的針對性監(jiān)管，引導外資銀行完善宏觀審慎管理、響應(yīng)央行監(jiān)管和貨幣政策等，引導外資銀行、保險機構(gòu)進一步本地化，深耕在華業(yè)務(wù)。